黄金、比特币大涨，疫情之下我们的钱该投哪？

新冠肺炎疫情对经济的影响仍在持续。 近期股市和债市横盘震荡，投资似乎不是个好去处。 叠加近期地缘政治摩擦升级的风险，金价飙升，再次证明了其硬通货的地位。

短短几个交易日，现货黄金从1800美元/盎司突破至1900美元，昨日一举创下2011年1921.15美元/盎司的历史新高。 今日亚市，纽约COMEX黄金期货远月合约甚至触及2000美元的高位。

此外，在7月26日突破10000美元大关后，比特币价格继续上涨，在7月28日突破11000美元，这让很多人开始喊比特币牛市来了。

随着美元走弱，贵金属、比特币等避险资产价格飙升。 未来主要资产应该如何配置？

“中国大妈”终于解开了

国际金价飙升至历史新高

2013年，中国大妈因淘金大战而名声大噪。

当时华尔街大举做空黄金，金价持续下跌。 “中国大妈”进场抄底，疯狂买金。 但是，以购买实物黄金为主的大妈们并没有扭转金价的跌势，入局者全部中招。

如今7年过去了，阿姨们不仅可以解决所有问题，甚至还可以赚取微薄利润。

7月24日，国际金价一举突破1900美元关口，7月27日，国际金价突破2011年1921.15美元/盎司的历史高位，再创新高。

28日早间亚市，伦敦金现货价格最高触及1980美元/盎司，较年内低位暴涨529美元，涨幅超过36%。 然而，在触及高点后，金价开始跳水。 截至发稿，伦敦金现货价格回落至1931.79美元/盎司，最低跌至1907美元。

28日，纽约COMEX黄金期货远月合约在亚洲市场更是突破2000美元/盎司关口，创下历史新高。 截至发稿时，它已跌至每盎司 1,951 美元。

此外，现货白银价格一度涨幅超过6%。 截至发稿，最高26美元跌至23.6美元，最低22.33美元/盎司，较高点跌幅超过14%。 COMEX白银一度上涨逾7%，截至发稿下跌2.49%。

金价短线突然暴跌导致A股黄金板块今日高开低走。 赤峰黄金成为资金抛售的主要标的，股价高位跳水，波幅超14%。 今日黄金板块几乎全线收跌。

对于近期金价上涨的主要原因，业内人士认为，主要是受新冠肺炎疫情蔓延引发的资本市场资金避险需求以及货币政策引发的通胀担忧影响。 黄金ETF等投资产品很受欢迎。

数据显示，截至6月，全球黄金ETF连续七个月出现净流入，创历史新高。 6月，全球黄金ETF总量增加104吨。 今年上半年，全球总流入量达到734吨。 上半年，国内黄金ETF持仓量累计增加10.76吨。 6月末，国内黄金ETF持仓量达到55.47吨。

黄金价格势不可挡，金店也在调整实物价格。 实物黄金价格创近十年新高。 根据7月28日的最新价格，周大福、周生生、老庙黄金、老凤祥等金店的纯金价格一路上涨至每克560至570元区间。

去年同期，实物黄金价格为每克405元，同比上涨38%。

数字货币的不安

比特币突破11000美元

在黄金、白银等贵金属不断突破历史高位的同时，比特币终于达到了11000美元。 距上次突破 11,000 美元已经过去了一年。

在7月26日突破10000美元大关后，比特币价格继续上涨，7月28日突破11000美元。

根据币价网站Coinmarketcap，比特币最高价达到11280美元，为2019年8月13日以来最高。截至发稿，比特币价格约为10745美元，较最低价上涨约161% 2020 年 3 月 12 日为 4,107 美元。

很多人将比特币的价格突破归因于近期美国联邦法院对比特币的判决。

据彭博社报道，7 月 25 日，美国联邦法院承认比特币作为一种虚拟货币作为一种货币。 华盛顿特区的首席法官表示，比特币是一种用作交换、支付或价值储存手段的货币。

不过，一位币圈资深人士在接受券商中国记者采访时认为，比特币价格创新高与上述消息关系不大。 他表示，“这种消息最早出现在2013年比特币最低的时候多少钱，2018年也出现过，最近被用来炒作，可以理解为主力借机吸引新资金入场。”

财经评论员蔡凯龙也认为，比特币的崛起与监管无关。

他认为，比特币上涨的原因与金银价格飙升的原因是一样的。 就是全球经济受到新冠疫情的重创，引发了全球货币的扩张。 与此同时，国际政治局势日趋紧张。 这些重大而影响深远的政治和经济投资者深受社会和社会影响的困扰，焦急地涌向素有避风港之称的黄金，并一步步推高金价。

比特币作为数字黄金，也是避险资产的选择之一。 按理说，它应该和黄金一样具有向上的势头，聚集向上的势能，但是却极其安静，毫无起色。 直到最近比特币最低的时候多少钱，由于Defi（去中心化金融）市场的火热，以太坊的价格出现了突破，比特币也紧随其后。

可以说，此次比特币的大涨，更多的是在黄金和以太坊带动下的补涨。

美元继续走弱

机构猜测金价2000美元在望

值得注意的是，在黄金白银等贵金属和比特币等避险资产上涨的同时，外汇市场也有大行情。 低的。

随着美元指数跌破94，越来越多的市场声音开始看空美元，ICE美元指数非商业净头寸也达到低位，表明市场力量看空美元正在上涨。

招商宏观团队认为，美元指数未来可能下跌30%，重回70附近水平。2016年12月，美元指数高见102，随后回落但仍维持在水平比较强。 根据美元的历史贬值幅度和每一轮高点的变化，预计本轮美元指数走弱的低点可能在70左右，但这个过程可能需要6年左右。

团队认为，如果美元在趋势中走弱，将对资产价格产生以下影响：

首先，欧元、日元、新兴市场货币和人民币汇率将走强。

二是大宗商品价格回升。 美元指数与除纺织品和原油价格外的所有CRB指数均呈极显着负相关。 美元指数走弱带动大宗商品价格反弹。

三是有利于金价上涨。

第四，美元走弱导致中国国债收益率上升，债券价格下跌。

第五，随着美元指数下跌，新兴经济体股指表现相对好于发达国家。 有观点认为，MSCI发达市场-MSCI新兴市场差距与美元指数走势一致。

对于后市金价，中信证券发布研报称，受美国疫情卷土重来、经济重启存在不确定性影响，企业债务压力骤增、盈利恶化可能引发金价上涨风险。美股第二次下跌。 为对冲疫情影响，加大财政刺激力度，政府债务规模逼近上限，冲击美元信贷体系。 2020/2021年黄金目标价上调至2100/2500美元/盎司。

高盛认为，未来 12 个月黄金可能达到 2000 美元。

瑞银财富管理投资总监办公室也表示，金价有望上涨至更高水平，并相应上调明年金价预测：下半年目标上涨从原来的1900美元涨到2000美元，明年3月和6月的目标是2000美元。 从原来的1850和1800美元，提高到1950和1900美元。

如何投资

8大机构看好大类资产配置

据Wind梳理，机构继续看好A股市场，同时对债市保持谨慎态度。 此外，机构普遍看涨美元，看涨黄金，多数判断原油将维持区间震荡。

股票：

中信明明：维持“大资产配置更偏股票，债券和大宗商品配置适当减少”的观点。

国元证券：综合风险和长期估值水平判断，低市净率个股有望恢复长期折让。 低市净率的资源股，尤其是贵金属股，预计将继续受益于低通胀和低波动市场利率预期以及高通胀预期的高波动性。

广发证券：内外经济复苏方向相对确定。 建议超配A股； 港股估值优势依然明显。 中概股回归带来的港股结构改善，是下半年港股投资的主要逻辑和方向。 建议超配港股； 美股在疫情反复下大幅反弹后或将进一步震荡。 推荐标准配置。

中航证券：在基本面没有明显变化的情况下，A股中长期上行趋势向好，优质价值与核心成长并重。 建议优质价值与核心成长并重。

纽带：

中金公司：短期利率已经触底，利差下降速度放缓。 信用债优于利率债。 高等级债券从利差的相对吸引力中寻找机会，高收益债券考察违约风险。 中长期来看，长期利率中枢将下移。

广发证券：债市走势不再是机会，政策最宽松的时期已经过去，但央行在收紧前仍有降息空间。 修复意外情况。

中航证券：基本面仍是债市重心。 目前的调整与基本面方向一致但不同步。 但本轮低利率大概率，反弹多以交易思维参与。

山西证券：中长期利率债的配置比例是为了降低资产的内在相关性，从而降低投资组合的整体风险，而不是为了赚取收益。

另类资产：

中信证券：更多受益于全球需求复苏的大宗商品资产或有较好表现。 聚焦有色金属领域，坚持贵金属战略配置。

广发证券：在不确定的政治经济环境下，全球货币有望继续宽松，美元指数将走弱，黄金仍有一定的配置价值。 随着需求的不断恢复，原油进入标准配置区间。

中航证券：原油供需向好，油价“V”形触底反弹，但后续上行压力较大。

中金公司：下半年黄金分散风险的作用将更加凸显。 原油受益于全球共振复苏，风险在于供应增长快于需求改善。

如何配置？

中信证券此前对下半年的投资策略进行了展望，认为下半年的经济周期可能会逐步从复苏阶段转向景气阶段。 预计主要资产类别的表现将排序为：商品>股票>债券。

根据模型结果和各大类资产逻辑，市场可分为两个阶段：6-9月，建议配置相对均衡； 四季度，建议重点关注个股； 黄金和原油的配置逻辑贯穿两个阶段，整体回升。

中银证券朱启兵团队在研报中判断，2020年下半年中国经济仍处于复苏轨道，政策总体保持克制。 大类资产配置顺序为：股票>商品>债券>货币。

天风证券宋雪涛研报分析，美股仍震荡，存在下行风险。 美国国债在 0.6%-1.0% 的范围内波动。 信用利差可能维持在当前位置附近，考虑押注信用市场的投资者可以选择CLO。 美国大规模宽松政策导致美元指数走弱，黄金趋涨不跌，美国页岩油供应受限原油区间震荡。

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