比特币ETF还没出来，区块链主题的ETF靠谱吗？

美国市场ETF净流入近60亿美元，固定收益产品再次领跑；比特币 ETF 仍在等待中，谁来为新的信托基金服务？

过去一周，几个影响市场的事件都收到了一些缓和的信息，这对市场也是一个很好的刺激。但很明显，避险情绪尚未消散，这在美国市场ETF基金的走势中有所体现。上周，对于固定收益 ETF 来说，仍然是胜利的一周。

在过去的一周里，我看到除了杠杆ETF，其他类型的ETF都出现了净流入，这也是难得一见的团结一幕。美国固定收益 ETF 仍占主导地位，净流入为 37 亿美元，而美国股票 ETF 的流入较弱2. 58 亿美元。

就单个ETF而言，20年以上期限的美国国债TLT在净资本流入方面位居前十，一周流入10亿美元。紧随其后的是美国7-10年期国债IEF，净流入8.2亿美元，排名第四的3、是美国中短期ETF债券。由此，贝莱德发行的债券ETF从1至3年、3至7年、7至10年、20年以上的ETF进入前十。不同的投资者正在根据自己的需求和投资组合条件进行相应的配置。

另外，GLD和USMV都是老面孔，我们无话可说。

资金净流出方面，本周企业债产品出现小幅流出，其中高收益企业债基金HYG净流出7.2亿美元，可投资-级公司债券基金 LQD 以及5. 39 亿美元。

从走势来看，今年HYG与LQD仍有差距。毕竟，在市场波动下，高收益产品的对冲特性会比投资级产品差。然而，HYG过去12个月的分红率高达5.28%，这使得其全回报率达到11%以上。一般情况下，长期投资级债券ETF更适合对冲和收益平衡。HYG等产品通常在某些时候表现良好，更适合专业投资者。

今年显然不是小盘股的好年头。IJR和IWM在整体收益方面都弱于SPY，过去一周IWM和IJR都损失了超过3亿美元的资金。不过从长期来看，小盘股的整体回报率还是要好于大盘股，所以从投资组合的角度来看，小盘股ETF总是值得考虑的。尽管 IWM 在过去一年的表现优于 IJR，但历史表现看，IJR 目前仍被推荐用于小盘 ETF。

纵观行业信息，随着2017年数字货币的爆发，虽然中间经历了大幅下跌，但今年随着市场的回暖，以及包括Libra和央行数字在内的市场多因素推进货币方面，数字货币的人气并没有减弱，并形成了一个多层次的话题和金融空间。在美国ETF市场，我希望数字货币ETF也期待天空。我从未见过真正意义上的这种ETF。许多 ETF 发行人无法退缩。上周，VanEck 和 SolidX 发布了相关产品。由于此前两家公司一直在联合尝试发行ETF，这一消息一度被虚张声势、激动的币圈误传为比特币ETF获批。

事实上，根据 1933 年《证券法》第 144A 条原则，新发行的产品只会发行给合格机构投资者，在此条件下，合格机构投资者的资产门槛为 1000 万美元。事实上，这类产品具有投资者门槛高，但审批门槛相对较低的特点。对于美国证券交易委员会来说，尚未批准比特币 ETF 的一个主要问题是个人投资者无法获得足够的此类产品。很容易被欺负和愚弄。VanEck 选择先发行这款产品，并不是因为等待 ETF 批准真的很难，而是目前机构对比特币配置的需求确实在增加。事实上，类似产品已经有先例，即GBTC，

从部分以区块链为主题的股票ETF来看，今年以来，随着比特币价格的大幅上涨，它也一度领涨大盘。其中，ETF以BLOK、BLCN、KOIN为代表。

但是，我们也看到，这类ETF往往会大幅上涨，只要下跌，也有大幅上涨。今年市场的两次大调整就体现了这一特点。另外，虽然这些ETF都以区块链技术为主题，但大家都知道，很多投资者还是在感情上跟随着比特币。比特币的价格下跌和盘整也导致这三只 ETF 年内收益大幅下滑。

从我的建议来看比特币基金价格，这种类型的ETF并不是特别值得投资。如果这些ETF投资于专注于区块链技术的公司，那么即使是小盘股也被认为是真正的区块链ETF比特币基金价格，值得考虑。但实际上，他们持有的股票都是一些与区块链相关的主题公司。大家知道有多少在美国上市的公司主要专注于区块链业务？因此，这些基金头寸往往包括Facebook、Kakao、IBM等公司。你说这些公司现在和区块链有多少关系？因此，如果我们真的想投资尖端技术并明确我们的风险承受能力，我们就会来真相。这种带有强制主题的ETF，真的很像鸡肋。